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제롬 파월 연준 의장은 월요일 최근 0.5%포인트 금리 인하를 향후 조치가 그만큼 공격적일 것이라는 신호로 해석해서는 안 되며 실제로 다음 조치가 더 작을 것임을 시사한다고 말했습니다.
중앙은행 총재는 테네시주 내슈빌에서 열린 연설에서 그와 그의 동료들이 인플레이션을 낮추는 것과 노동 시장을 지원하는 것의 균형을 맞추고 데이터가 미래의 움직임을 안내하도록 노력할 것이라고 주장했습니다.
“경제가 예상대로 광범위하게 발전한다면 정책은 시간이 지남에 따라 보다 중립적인 입장으로 움직일 것입니다. 그러나 우리는 미리 설정된 경로에 있지 않습니다.”라고 그는 전미기업경제협회(National Association for Business Economics)에 준비된 연설에서 말했습니다. “위험은 양면적이며 우리는 계속해서 회의를 통해 결정을 내릴 것입니다.”
파월 의장은 경제 지표가 일관되게 유지된다면 올해 두 차례 더 금리 인하가 있을 가능성이 높지만 그 규모는 1/4%포인트로 줄어들 것이라고 밝혔습니다. 이는 보다 공격적인 완화에 대한 시장의 기대와 대조됩니다.
그는 모건스탠리 경제학자 엘렌 젠트너와의 연설 후 질의응답 시간에 “이 위원회는 금리를 빨리 인하하기 위해 서두르고 있다고 느끼는 위원회가 아니다”라고 말했다. “경제가 예상대로 성과를 거두면 올해 두 차례 더 금리를 인하해 총 50차례 금리를 인하하게 된다. [basis points] 더.”
파월의 연설이 진행되는 동안 주식은 하락했으며 다우존스 산업평균지수는 150포인트 이상 하락했습니다. 벤치마크로 인해 국채수익률이 상승했습니다. 10년 만기 재무부 채권 가장 최근에는 세션에서 거의 5bp 상승한 3.8%에 가까운 수익률을 기록했습니다.
이 발언은 금리를 결정하는 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)가 연준의 주요 익일 대출 금리를 0.5%포인트(50bp) 인하하는 안을 승인한 지 2주도 채 되지 않아 나온 것입니다. 베이시스 포인트는 0.01%입니다.
시장은 대체로 이러한 조치를 예상했지만 연준이 역사적으로 2020년 코비드 팬데믹과 2008년 글로벌 금융 위기와 같은 사건 중에만 이렇게 큰 폭으로 움직였다는 점에서 이례적이었습니다.
추가로 50bp 인하 가능성은 금리가 어디로 향하는지에 대한 개별 관료들의 평가를 나타내는 FOMC의 “점도표”에 제공된 추정치와 일치할 것입니다.
파월 총리는 9월 17~18일 회의에서 이번 결정에 대해 “현재 상황을 더 잘 반영하는 정책 ‘재조정’이 필요할 때라는 정책 입안자들의 믿음을 반영한 것”이라고 말했다. 2022년 3월부터 연준은 치솟는 인플레이션에 맞서 싸우기 시작했습니다. 최근 정책입안자들은 파월 의장이 “지난해 확실히 냉각됐지만” “견고하다”고 표현한 노동시장으로 관심을 돌렸다.
파월 의장은 “이번 결정은 정책 기조를 적절하게 재조정하면 온건한 경제성장과 인플레이션이 우리 목표에 맞게 지속적으로 하락하는 환경에서 노동시장의 강세를 유지할 수 있다는 우리의 확신이 커지고 있음을 반영한다”고 말했다.
파월 의장은 “인플레이션 2%를 달성하기 위해 노동시장 상황이 더 냉각될 필요는 없다고 생각한다”고 덧붙였다.
선물 시장 가격은 연준이 11월 6~7일 회의에서 조심스럽게 움직여 1/4포인트 인하를 승인할 가능성이 더 높다는 것을 나타냅니다. 그러나 트레이더들은 12월의 움직임을 보다 공격적인 반점 삭감으로 보고 있습니다.
파월 총리는 경제 건전성에 대한 자신감을 표명했으며 인플레이션이 계속해서 냉각될 것으로 보고 있습니다.
지난 금요일 발표된 연준의 선호 개인소비지출 물가지수에 따르면 8월 인플레이션은 연간 약 2.2%였습니다. 이는 중앙은행의 목표인 2%에 근접했지만, 가스와 식료품을 제외한 근원 인플레이션은 여전히 2.7% 속도로 진행되고 있었습니다. 정책입안자들은 일반적으로 식품과 에너지 가격이 다른 많은 항목보다 변동성이 크다는 점에서 장기적 추세에 대한 더 나은 지침으로 핵심 인플레이션을 고려합니다.
아마도 가장 완고한 인플레이션 영역은 주택 관련 비용으로 8월에 0.5% 더 상승했습니다. 그러나 Powell은 데이터가 결국 임대료 갱신을 위한 완화된 가격을 따라잡을 것이라고 믿고 있다고 말했습니다.
그는 “주택 서비스 인플레이션은 계속해서 감소하고 있지만 완만하다”고 말했다. “신규 임차인에게 부과되는 임대료의 증가율은 여전히 낮은 수준입니다. 이것이 유지되는 한 주택 서비스 인플레이션은 계속 하락할 것입니다. 광범위한 경제 상황도 추가 인플레이션 감소를 위한 기반을 마련했습니다.”