궁극적인 매수 후 보유 투자자인 워렌 버핏이 주식을 매도할 때, 이는 종종 기초 사업은 물론 심지어 산업 전체에 부정적인 신호를 보내는 경우가 많습니다. 보유 기간을 영원히 선호하는 오마하의 현자는 일반적으로 사업의 경쟁력이 약화되었다고 판단할 때만 큰 지위를 떠나려는 동기를 갖습니다. 버핏은 2009년 버크셔 연례회의에서 자신의 대규모 직책에 대해 “우리는 대부분의 사람들보다 주식을 팔기를 더 꺼린다”고 말했다. “만약 우리가 올바른 결정을 내렸다면 우리는 아주 오랫동안 그 결정을 받아들이고 싶습니다. 나는 수십 년 동안 일부 주식을 보유해 왔습니다. 하지만 경쟁 우위가 사라지거나 경영진에 대한 신뢰를 잃게 되거나 원래 분석이 틀렸다면, 그런 일이 발생하면 우리는 매각합니다.” 예를 들어, 버핏은 1970년대에 Omaha World-Herald 및 Buffalo News와 같은 신문에 투자했을 때 그들의 프랜차이즈가 난공불락이라고 생각했습니다. 그러나 2000년대 초반 광고 수익 감소와 디지털 플랫폼으로의 전환으로 인해 수익이 감소하면서 업계에 대한 그의 견해가 약화되었습니다. 그는 결국 2020년 초에 30여 권의 신문을 팔았습니다. Bank of America 판매 Berkshire Hathaway 주식 포트폴리오의 많은 상위 보유 자산은 수십 년이 되었습니다. Buffett은 1988년부터 Coca-Cola 주식을, 1991년부터 American Express 주식을 보유해 왔습니다. – 오래된 투자의 전설은 최근 7월 중순부터 약 90억 달러 규모의 Bank of America 주식을 대량 매도하면서 눈길을 끌었습니다. 버핏은 서브프라임 모기지 관련 손실로 어려움을 겪고 있는 대출 기관에 대한 신뢰를 강화하기 위해 2011년에 50억 달러 규모의 BofA 우선주와 영장을 매입한 것으로 유명합니다. 그는 2017년에 워런트를 보통주로 전환하여 버크셔를 BofA의 최대 주주로 만들었습니다. 이후 “오마하의 오라클”은 2018년과 2019년에 그의 베팅에 3억 주를 더 추가했습니다. 최근 BofA 매각은 버핏이 지난 몇 년 동안 JPMorgan, Goldman Sachs, Wells를 포함하여 은행 업계의 다양한 장기 보유 자산을 매각한 후에 이루어졌습니다. Fargo와 US Bancorp. 버크셔는 여전히 Bank of America 지분 10.3%를 보유하고 있습니다. 매도가 계속되고 보유량이 보고 기준점 10% 아래로 떨어지면 분기별 13-F 업데이트까지 버핏이 포지션을 얼마나 줄였는지 알 수 없습니다. ‘우리는 매우 조심스럽다’ 그렇다면 버핏은 BofA와 다른 기업들이 경쟁우위를 잃었다고 생각하는 걸까? 아마도. 지난해 실리콘 밸리 은행과 퍼스트 리퍼블릭을 구세주의 품으로 몰아넣은 지역 금융 위기 직후, 버크셔 CEO는 은행 산업의 초기 문제를 암시했습니다. 버핏은 2023년에 “대형 은행이나 지역 은행, 은행의 주주들이 지금 어디로 향하고 있는지 알 수 없다”고 말했다. “미국 대중은 아마도 그 어느 때보다 은행업에 대해 혼란스러워하고 있을 것입니다. 그리고 그것은 모든 사건이 다른 역학을 재현하기 시작하기 때문에 결과가 무엇인지 아무도 모릅니다.” 버핏은 2008년 글로벌 금융 위기 당시 은행 실패와 2023년 다시 한 번 시스템에 대한 신뢰도가 떨어졌으며 규제 기관과 정치인의 잘못된 메시지로 인해 더욱 악화되었다고 말했습니다. 한편, 디지털화와 핀테크 덕분에 위기 상황에서도 은행 운영이 간편해졌습니다. 지난해 초 역대 최대 은행 실패 중 두 곳인 Silicon Valley and Signature Bank의 붕괴는 규제 당국의 특별한 구제를 촉발시켰고 규제 당국은 실패한 대출 기관의 모든 예금을 지원하고 다른 문제가 있는 은행에 추가 자금 조달 시설을 제공했습니다. 버핏은 “예금의 끈적임에 무슨 일이 일어났는지 전혀 모른다”고 말했다. “2008년에 바뀌었습니다. 이것으로 바뀌었습니다. 그리고 그것은 모든 것을 바꿉니다. 우리는 은행 소유권에 대해 그런 상황에서 매우 조심스럽습니다.” 당시 버핏은 앞으로 더 많은 은행 실패를 예견했지만 Bank of America 투자를 고수했습니다. 부분적으로는 그가 원래 거래를 개인적으로 협상하고 CEO Brian Moynihan을 존경했기 때문입니다. 버핏은 지난해 실패 당시 “그러나 여기서 앞으로 무슨 일이 일어날지 예측하는 방법을 알고 있는가?”라고 물었다. “답은 그렇지 않다 입니다.” 정확히 울리는 승인은 아닙니다.